Центральный банк США (ФРС или Федеральная резервная система) повысил процентную ставку на 0,75 процентных пункта до 3,25%. Как может повлиять на мировую экономику, в том числе на экономику Азербайджана, принятие такого решения Центральным банком США, обладающей крупнейшей экономикой мира?
Прежде чем ответить на этот вопрос, отметим, что учетная ставка – это финансовый инструмент, используемый центральными банками для регулирования уровня инфляции (цен) в стране. Одной из основных целей повышения учетной ставки является снижение темпов инфляции. Повышая учетную ставку, центральные банки пытаются уменьшить денежную массу (сумму) в обращении и тем самым обуздать инфляцию.
Как известно, центральные банки являются единственными учреждениями, выпускающие деньги в обращение. Банки же удовлетворяют свои потребности в наличности за счет центральных банков. Когда центральные банки изымают деньги, которые они дали банкам, они получают от них дополнительные средства в соответствии с учетной процентной ставкой. Например, текущая расчетная процентная ставка в Азербайджане составляет 7,75%. Любой банк, который займет 100 тысяч манатов у ЦБ, должен будет заплатить 7, 750 тысяч манатов в дополнение к 100 тысячам манатов при возврате этих средств через год. То есть по мере увеличения учетной ставки банки не бывают заинтересованы в получении денег от ЦБ. Это приводит к уменьшению денежной массы в обращении и тем самым они пытаются влиять на уровень инфляции.
Теперь перейдем к главному вопросу: как может повлиять повышение учетной ставки в США на экономику мира и Азербайджана?
Давайте начнем с мира: как видно из приведенного выше объяснения, основная цель ФРС в повышении учетной ставки состоит в том, чтобы предотвратить рост уровня инфляции в Соединенных Штатах. Инфляция в США увеличилась с 5,4% до 8,3% в прошлом году. В целом этот показатель является самым высоким после инфляции 9,1% в 1981 году. Похоже, что если уровень инфляции не упадет, ФРС снова повысит процентную ставку. В 1981 году учетная ставка в США была повышена до 20%.
По мере повышения процентной ставки количество наличных долларов в Соединенных Штатах будет уменьшится. Это, по крайней мере, окажет психологическое влияние на подорожание доллара по отношению к другим валютам. Например, как и вчера, в июне этого года ФРС повысила учетную ставку на 0,75 п.п. до 2,5%. За последние 2-3 месяца из этого периода доллар США подорожал примерно на 8% по отношению к евро. Вполне вероятно, что стоимость доллара повысится по отношению и к другим валютам в ближайшем будущем.
Экономическая картина, которую мы наблюдаем в последние годы, говорит о том, что подорожание доллара в Азербайджане напрямую связано с ценой на нефть и нашими нефтяными доходами, которые растут и сокращаются параллельно. Пока наши нефтяные доходы остаются стабильными, вероятность укрепления доллара по отношению к манату будет низкой.
А как укрепление доллара по отношению к другим валютам может повлиять на экономику Азербайджана?
Хотя утверждается, что курс доллара в Азербайджане определяется рынком, не секрет, что курс доллара определяет Центральный банк. В таком случае решение ФРС не может напрямую повлиять на курс доллара к манату. Лучшим примером этого является то, что обменный курс маната оставался неизменным в аналогичных решениях, принятых ФРС ранее. Например, в 2006-2007 годах ФРС повысила процентную ставку до 5,4%. Однако в те годы стоимость маната по отношению к доллару росла, а не снижалась.
Всем известно, что более 90% экспорта Азербайджана (92,8% в январе-августе текущего года) состоит из продукции, связанной с нефтегазовым сектором. Эти продукты продаются на мировых рынках за доллары. По этой причине рост и падение доллара никак не повлияют на количество долларов, поступающих в страну.
Удорожание доллара по отношению к другим валютам, особенно к национальным валютам стран, являющихся нашими основными торговыми партнерами по импорту, - России и Турции, приведет к падению цен на продукцию этих стран. Отрицательной стороной такой ситуации для экономики страны является усиление зависимости от импорта. Дешевые товары из-за границы тормозят рост местного производства. В результате доллары, вырученные от продажи нефти, снова утекают за границу для импорта ненефтяных продуктов...
А. Джафаров
Tətbiqimizi yükləyə bilərsiniz
